2025년 FOMC 3차 회의 요약: 불확실성 속 금리 유지…스태그플레이션 우려

2025년 5월, 연준은 올해 세 번째 정례회의에서 기준금리를 동결했다. 스태그플레이션 우려와 통화정책의 신중함, 무역 리스크에 따른 결정 배경을 분석한다.

2025년 세 번째 FOMC 회의, 연준의 금리 동결 선택

2025년 5월 6~7일에 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의는 올해 세 번째로 개최된 회의로, 미국 연방준비제도(Fed)는 기준금리를 세 번째 연속으로 동결했다. 2024년 9월부터 12월까지 기준금리를 인하하던 기조와는 전혀 다른 방향으로 선회한 모습이다. 현재 금리는 4.25~4.50% 수준으로 유지되었으며, 위원회는 만장일치로 동결을 결정했다. 이는 단순히 금리 수준을 유지하는 것 이상의 상징성을 갖는다.

이번 결정은 글로벌 금융시장과 투자자, 각국 중앙은행들에게 연준의 신호를 명확히 전달하는 메시지이기도 하다. 연준은 정책 방향에서 점차적으로 ‘속도’보다 ‘안정성’과 ‘지속 가능성’을 우선시하는 전략으로 전환하고 있으며, 이는 장기적인 경기 침체 리스크와 물가 상승이라는 이중 위험에 대비하기 위한 방어적 조치다. 파월 의장은 기자회견에서 “경제 전망에 대한 불확실성이 더욱 확대되고 있다”고 강조하며, 이 같은 동결 결정이 불확실성 속에서의 최선의 대응임을 피력했다.

무역정책 리스크와 실물경제의 불균형

이번 FOMC 회의에서 연준이 금리를 동결한 핵심 배경 중 하나는 미국의 무역정책과 관련된 불확실성이다. 도널드 트럼프 전 대통령 시절 시작된 강경한 관세 정책은 여전히 그 여진을 남기고 있으며, 이는 미국 경제에 구조적인 리스크로 작용하고 있다. 연준은 성명서에서 “순수출의 급격한 변동이 최근 경제 데이터에 영향을 주고 있다”고 지적했으며, 실제로 1분기에는 관세 부과를 앞두고 수입이 급증했고, 2분기에는 반대로 수입이 급감했다는 점을 언급했다.

이와 같은 무역 흐름의 급격한 변화는 기업들의 투자 계획 수립에 혼란을 야기할 뿐 아니라, 소비자 심리에도 부정적인 영향을 미친다. 특히 글로벌 공급망의 불안정성은 생산 계획과 고용 정책에까지 영향을 미치며, 전반적인 실물경제의 변동성을 높이는 요인으로 작용하고 있다. 연준은 이러한 배경 속에서 정책 결정의 기준을 기존보다 보수적으로 가져가고 있으며, 이는 정책 신뢰도 유지와 금융시장 안정을 위한 필수적인 조치로 평가된다.

스태그플레이션 리스크, 현실이 될까?

이번 회의에서 처음으로 공식적으로 언급된 내용 중 하나는 스태그플레이션에 대한 우려다. FOMC 성명서에 “더 높은 실업률과 더 높은 인플레이션의 리스크가 확대되었다”는 문구가 삽입된 것은 매우 이례적이다. 이는 연준이 현재 경제 상황을 단순한 경기 둔화가 아닌, 경기침체와 물가상승이 동시에 진행되는 스태그플레이션 위험으로 인식하고 있다는 것을 의미한다.

파월 의장은 이와 관련하여 “현재 경제는 견조한 흐름을 보이고 있지만, 무역 리스크가 현실화되면 고용과 물가 사이의 긴장이 심화될 수 있다”고 밝혔다. 이는 연준이 정책 우선순위를 설정함에 있어 고용보다는 물가 안정에 좀 더 비중을 두겠다는 뜻으로 해석된다. 연준은 과거 팬데믹 시기에도 물가 안정을 가장 중요한 목표로 삼았으며, 향후 유사한 위기가 발생할 경우에도 동일한 접근법을 적용할 가능성이 높다.

중앙은행의 독립성과 정치적 중립성 유지

정치로부터의 독립성은 중앙은행의 핵심 가치 중 하나다. 이번 회의에서도 파월 의장은 정치적 외압에 흔들리지 않겠다는 강력한 메시지를 전달했다. 그는 “어느 대통령과도 먼저 만남을 요청한 적이 없으며, 앞으로도 그러지 않을 것”이라며 연준의 중립성과 독립성을 명확히 했다. 이는 과거 트럼프 전 대통령이 연준에 강한 금리 인하 압박을 넣었던 전례를 고려할 때 의미 있는 발언이다.

중앙은행의 독립성은 단기적인 정치 이익과 거리를 두고, 중장기적 정책 신뢰와 경제 안정성 확보에 방점을 둔다. 이는 연준뿐만 아니라 글로벌 중앙은행들이 추구하는 보편적인 원칙이다. 파월 의장의 발언은 단순한 방어적 제스처가 아니라, 정책 결정의 객관성과 경제지표 기반 분석을 지속하겠다는 의지를 다시 한 번 확인한 것이다.

한국 및 아시아 금융시장에 미치는 영향

이번 금리 동결 결정은 한국을 포함한 아시아 금융시장에도 적지 않은 영향을 미칠 전망이다. 현재 미국과 한국 간 기준금리 격차는 1.75%포인트로 유지되고 있으며, 이는 외환시장에서는 원화 약세 압력으로 작용할 수 있다. 원화 가치 하락은 외국인 자금의 유출 가능성을 높이고, 국내 자산 시장에도 부정적인 영향을 줄 수 있다.

한국은행은 이러한 대외 변수에 주목하면서, 통화정책 결정에서 미국 연준의 행보를 참고할 수밖에 없는 상황이다. 특히 아시아 주요국들은 연준의 금리 정책에 민감하게 반응하는 경향이 있어, 연준의 동결 기조가 지속될 경우 아시아 각국의 통화정책 연동성도 높아질 가능성이 크다. 전문가들은 미국의 기준금리 방향이 중장기적으로 글로벌 자금 유입 구조를 결정짓는 중요한 변수가 될 것으로 내다보고 있다.

맺는말

2025년 세 번째로 열린 FOMC 정례회의에서 연준은 기준금리를 다시 한 번 동결하며, 불확실성의 시대 속에서 통화정책의 신중함을 강조했다. 무역 흐름의 불균형, 스태그플레이션 가능성, 중앙은행의 독립성 등 다양한 변수가 얽혀 있는 가운데, 연준의 판단은 단순한 숫자 조정이 아니라 장기적 안정성을 위한 전략적 선택이었다.

이러한 선택은 글로벌 금융시장뿐 아니라 한국 경제에도 직접적인 영향을 미치며, 앞으로도 미국 연준의 정책 방향은 각국 중앙은행들의 전략에 있어 가장 중요한 참고 요소로 남을 것이다. 향후 발표될 경제지표와 통화정책 신호에 따라 국제 금융시장은 다시 한 번 민감하게 반응할 것으로 예상된다.